网站地图
【www.arisingsemi.com--实用文档】
一价定律 目 录一、购买力平价理论及其发展 1
（一）购买力平价理论的前提和假设 1
（二）简述购买力平价理论 1
（三）购买力平价理论的发展 2
二、人民币购买力平价的实证检验 4
（一）巨无霸指数 4
（二）人民币汇率的实证检验 5
三、人民币汇率与购买力平价偏离的原因 6
（一）购买力平价理论自身的缺陷 6
（二）我国经济条件与购买力平价理论的要求不符 7
（三）实际测算的统计误差造成的偏离 8
四、购买力平价理论对我国的借鉴 9
（一）提供人民币汇率走向政策依据 9
（二）完善人民币汇率形成机制 10
（三）完善我国国民核算体系 10
（四）研究适用于我国的实际情况的比较方法 11
试述购买力平价与人民币汇率的偏离
购买力平价理论提出以后，曾引起极大的轰动，人们给予它极高的评价，同时对它的争论也从来没有中断过。尽管该理论存在天然缺陷，但并没有影响它的应用。本文将简要阐述该理论，讨论其与人民币汇率之间的偏离及其原因，并在此基础讨论购买力平价理论对我国的借鉴作用，通过对该理论认识的加深，更好的运用货币政策和汇率政策，确保人民币汇率向合理方向发展。
1922年瑞典经济学家卡塞尔提出购买力平价理论，并在《1914年以后的货币与外汇》一书中加以完整的阐述。该理论是一个古老的，同时又是最基础的汇率决定理论。
从该理论诞生起，便引起了极大的关注，直至现在，它也在不断的发展和创新。
购买力平价的基本思想是：货币的价值在于其购买力，而各国的价格水平可以在一定程度上代表其货币的购买力，因此各国货币之间的兑换率取决于各国价格水平的对比。
购买力平价是以一价定律为前提的。
所谓一价定律指在不考虑交易成本等因素，以同一货币衡量不同国家的某种可贸易商品的价格是一致的，即：
e表示直接标价的汇率
当然，一价定律也有它前提条件。⑴衡量的可贸易商品在不同国家是同质的；⑵该商品价格完全弹性。
基于一价定律，购买力平价在以下假设条件下成立：⑴市场完全竞争；⑵各国价格体系相同；⑶不考虑交易成本关税等费用。
购买力平价理论分为绝对购买力平价理论和相对购买力平价理论。
1.绝对购买力平价
绝对购买力平价理论公式为：,式中E为汇率（直接标价法），P和P*分别表示本国和外国的综合物价水平。绝对购买力平价说明某一时点上的汇率的决定。当本国价格水平相对上升时，则本国货币的购买力相对下降，即本币贬值，汇率下跌；反之亦然。
将一价定律变形也可以得到，但这与绝对购买力平价是存在差异的，一价定律是指单个商品，而绝对购买力平价运用的是指综合物价水平。
如果一价定律对于所有的商品都成立，那么绝对购买力平价自然也成立；反之则不然。但购买力平价的支持者认为，即使一价定律并不完全成立，在开放经济条件下，购买力平价也可能成立。
2. 相对购买力平价
相对购买力平价说明一段时期内汇率变动，由绝对购买力平价可以推导出相对购买力平价： =,其中Et 和Et-1分别表示t时刻和t-1时刻的汇率水平，分别表示t时刻的通货膨胀率,*表示国外。该公式表明汇率的变化率等于本国与外国通货膨胀率之差。与绝对PPP相比，相对PPP更有应用价值，而且通胀率的数据也易于得到。
3. 购买力平价理论的简要评价
购买力平价理论在所有的汇率理论中是最有影响力的，它从货币的基本功能（购买力）角度来分析问题，逻辑性强，便于理解，表达式最为简单、明了。但购买力平价理论并不是一个完整的汇率决定理论，汇率与价格之间的因果关系并没有在其中阐述清楚，这一问题至今还存在着很大的争议。另外有一点值得强调，购买力平价理论的基础是货币数量说，它开辟了从数量角度对汇率进行分析的先河。
购买力平价理论从国民经济价格水平出发，研究汇率的波动，但因为它的前提与假设过于严格，后来的学者逐步发展和修正购买力平价，以使它能更好的和现实相吻合。
1. 交易成本对购买力平价的修正
考虑交易成本的影响。购买力平价理论忽略交易成本，这一点极大的限制了该理论的运用。交易成本在商品定价中是一个重要的部分，可以改变该商品在国内外的相对价格。c表示商品的交易成本，t表示关税的税率，则购买力平价修正为： ,该式表明随着交易成本c和关税税率t的上升，导致国外价格相对价格的上升，汇率下降，本币升值。
2. 工资成本汇率理论
购买力平价理论忽略了非贸易品。
对于大量的非贸易品而言，一价定律并不能成立，它们和汇率没有直接的关联，这使得实际汇率和购买力平价出现了系统性偏差。巴拉萨和萨缪尔森为解决这一问题，提出了巴拉萨——萨缪尔森命题。
该命题不仅考虑了非贸易品对购买力平价的限制，还考虑了劳动成本率对汇率的影响。
巴拉萨和萨缪尔森认为用工资代替价格更为合理，因为工资可以渗透到各行各业中，并且，劳动生产率也是影响价格的重要因素。
巴拉萨——萨缪尔森命题的主要假设是：发达国家和发展中国家只存在贸易部门和非贸易部门，并且两者的权重相等；劳动是生产中的唯一投入，贸易部门的劳动生产率高于非贸易部门的劳动生产率，发达国家的高于发展中国家的；两类国家非贸易部门的生产率相同；价格与工资呈正比，与劳动生产率成反比；一国内贸易部门和非贸易部门的工资相同，非贸易品价格高于贸易品的价格。根据以上假设，建立如下关系式：
其中P表示价格，Y表示商品的产出数量，U表示工资加权系数，W表示工资，L表示劳动数量，A表示劳动生产率，*表示国外。
由以上式子可以推出
两边同时取对数，用小写字母表示相应的对数，则有：
令，所以：
由此可见，汇率决定与相对工资率、相对劳动生产率和其它因素。当相对工资率提高，或者相对生产率下降，汇率上升，本币贬值。
当然，购买力平价随着时间在不断的发展，它的创新远不止上面所列。因为本文的研究仅涉于古典的购买力平价模型，关于它现代的发展暂且不论。
在对人民币汇率进行实证分析之前，我们先来看一个关于一价定律有趣的检验。1986年夏天，英国《经济学家》杂志做了一份广泛的调查研究：他在全球范围内统计麦当劳的巨无霸汉堡的价格，编制了巨无霸指数，其目的就是以这种轻松幽默的方式，来衡量各国汇率是否处于“合理”的水平。该指数可以用来检验购买力平价的前提——一价定律。下面是摘自《经济学家》2006年1月的调查报告，见表
1：
表1 巨无霸汉堡指数
巨无霸按市场汇率折算的价格（美元）
隐含的美元购买力平价汇率
购买力平价与市场汇率的差距（+表示高估，-表示低估）
美国
3.15
—
—
中国
1.30
5.0745
-59%
香港
1.55
4.1415
50%
瑞士
4.93
2.9674
+57%
欧洲地区
3.51
1.3459
+10%
英国
3.32
1.5461
+16%
加拿大
3.01
1.5184
-7%
韩国
2.56
820.3
-20%
日本
2.19
87.1756
-31%
俄罗斯
1.60
18.9331
-50%
泰国
1.51
26.2322
-52%
马来西亚
1.47
2.3833
-57%
该报告显示出巨无霸汉堡在各地的差别相当大，检验的结果否定了一价定律的成立。
经济学家分析到，交易成本和政府管制是造成价格差异的一个原因，但是各国劳动生产率的差异也在相当的程度上造成该现象。
汉堡的价格不仅仅包含原材料的价格，也包括了工作人员的工资、租金、电费等等，而恰恰是这一部分的价格在各国相差甚远。
在发展中国家，可自由交易的商品价格会想发达国家的价格看齐，但那些不能自由交易的商品或服务，即非贸易品，如房租以及劳动密集型的服务，其价格通常较低，例如，在北京理发就比在纽约理发便宜得多。巨无霸汉堡指数还显示出一个有趣的现象：所有新兴经济体的货币对美元都被低估了。
由于水平所限，这里仅用最基本的方法检验人民币的购买力平价，即利用相对购买力平价的公式来看人民币汇率的变化与中美通货膨胀率之间的关系，见表2
表2，以下是检验所用到的数据，
年份
人民币名义汇率
汇率变化率（%）
美国消费物价指数（1985=100）
美国通货膨胀率（%）
中国消费物价指数（1985=100）
中国通货膨胀率（%）
中美通货膨胀率之差
1985
2.9367
—
100
—
100
—
—
1986
3.4528
17.5742
101.8
1.8204
106.5
6.5000
4.6796
1987
3.2771
-5.0886
105.8
3.9490
114.3
7.3239
3.3749
1988
3.2771
0
110.1
4.0230
135.8
18.8101
14.7871
1989
3.7651
14.8912
115.5
4.8619
160.2
17.9676
13.1057
1990
4.7832
27.0405
122.1
5.7410
165.2
3.1211
-2.6199
1991
5.3234
11.2937
127.2
4.200
170.8
3.3898
-0.8102
1992
5.5146
3.5917
131.1
3.0710
181.7
6.3817
3.3107
1993
5.7620
4.4863
135.0
2.9795
208.4
14.6946
11.7151
1994
8.6187
49.5783
138.5
2.5606
258.6
24.0883
21.5277
1995
8.3514
-3.1014
142.4
2.8340
302.8
17.0920
14.258
1996
8.3142
-0.4454
146.6
2.9528
327.9
8.2893
5.3365
1997
8.2898
-0.2935
149.9
2.2945
337.1
2.8057
0.5112
1998
8.2790
-0.1303
152.3
1.5576
334.4
-0.8009
-2.3585
1999
8.2783
-0.0085
155.7
2.2086
329.7
-1.4055
-3.6141
2000
8.2785
0.0024
160.9
3.3613
331.0
0.3943
-2.967
2001
8.2771
-0.0170
165.5
2.8455
333.3
0.6949
-2.1506
2002
8.2770
-0.0012
168.1
1.5810
330.6
-0.8101
-2.3911
2003
8.2767
-0.0036
171.9
2.2790
334.6
0.0121
-2.2669
2004
8.2765
-0.0024
176.5
2.6630
347.7
-2.6239
2005
8.0702。